从保守主义到投资缺陷：探究价值投资之父的理论与实践-凯时尊龙官网

从保守主义到投资缺陷：探究之父的理论与实践

什么样的观念属于保守主义？这里是美国政治理论家、现代保守主义创始人拉塞尔·柯克（kirk，1918-1994）对《保守主义十项原则（英文原版）》的总结。

巴菲特的导师本杰明·（ ）被称为“价值投资之父”。他提出的内在价值理论和原则至今仍是价值投资理论的基石。他的“市场先生”寓言充满了深刻的见解。但他的投资理论也存在重大缺陷。这一缺陷在他的投资风格中得到了充分体现。有人将这种投资风格描述为：你在地板上寻找雪茄烟头，最后你发现了一个湿漉漉的、恶心的、看起来还能吸一口的烟头。那一口是免费的。你拿起它，吸最后一口，扔掉，然后寻找下一口。这样，您就可以免费吸几口雪茄，而无需支付任何费用。如果您投资这种风格，您的投资组合将充满大量残缺的雪茄烟蒂。投资者必须经常收集各种烟头并急于将其扔掉。结果你手里没有完整的好产品，你被迫频繁交易。低质量股票、多元化投资、短期持有是格雷厄姆烟蒂式投资的主要缺陷。针对格雷厄姆投资理论的重大缺陷，菲利普·费舍尔（a.）提出买入安全边际较大的优质公司，集中投资，长期持有，从而完善了格雷厄姆首创的价值投资理论。格雷厄姆. 。